近年，人民币汇率双向波动成为常态。外贸企业由于缺乏汇率风险中性意识，长期承受汇兑风险。鉴于这种现状，本期“稳预期，强信心”外汇便利化政策宣传将为大家介绍汇率风险中性的相关知识。

一、什么是汇率风险？

在企业日常经营中，从签订合同至收到（付出）货款再到结售汇，往往要经历数月甚至更长的时间周期，其间汇率的波动会对企业的经营成果产生影响。这就是汇率风险。汇率风险一般来源于进口货款付汇、出口货款收汇、外币存款、境外投资、外币贷款等方面。

二、什么是汇率风险中性？

企业以“保值”而非“增值”为核心开展汇率风险管理，把汇率波动纳入日常的财务决策，聚焦主业，尽可能降低汇率波动对主营业务、企业财务的负面影响（包括对进出口净敞口头寸、资产负债净敞口头寸的影响等），已实现预算达成、提升经营的可预测性、管理投资风险等主营业务目标。

三、企业为什么要树立汇率风险中性理念？

一是人民币汇率市场化程度提升，人民币汇率双向波动弹性显著增强。二是基于汇率风险中性的汇率风险管理有助于实现主营业务目标，偏离汇率风险中性的投机套利只会额外增加风险。

四、企业汇率风险非中性体现在哪些方面？

（一）放任自流性。持有较大的外汇风险敞口但不做套期保值或套期保值比例较低。

（二）“赌博”投机型。存在“赌博”心态，希望利用外汇衍生品谋取收益或从事套利；基于对汇率的单边预判，随意调整交易规模。

（三）追涨杀跌型。如果人民币连续几天走弱，就大幅降低结汇端套期保值比例，甚至停止套期保值。如果人民币连续几天走强，就大幅降低购汇端套期保值比例，甚至停止套期保值。

（四）老板拍板型。汇率风险管理制度执行中受企业高层个人偏好或市场情绪左右，随意调整策略，缺少监督落实机制。

（五）胆大妄为型。个别企业妄图通过虚构实需背景达到累积单方向头寸的目的，严重偏离汇率风险中性原则，也属于违法违规行为。

五、怎样才能做到汇率风险中性呢？

一是明确汇率风险管理以“保值”而非“增值”为核心目标。二是明确汇率风险管理遵循风险对冲的套期保值原则，套期保值目的并非为了获得投资收益，而是消除不确定性。三是选择汇率风险管理工具时遵循简单适用原则，与企业自身交易团队的业务能力相匹配，避免选择过于复杂的外汇衍生工具，以免因产品运用不当导致更大的风险。四是汇率风险管理目标和策略的执行坚持纪律性，不受临时主观预判的干扰，不根据汇率变化而随意调整。

国家外汇管理局济源市中心支局

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